Человек, который рассказывает вам о себе — зануда; тот, кто рассказывает вам о других — сплетник. А человек, который рассказывает вам о вас — приятный собеседник.

Поговорим о вас – об инвесторах и им сочувствующих.

ЦБ РФ в обзоре ключевых показателей брокеров по итогам 2024 года насчитал в России 35,1 млн розничных инвесторов (+18% за год), что составляет 46% экономически активного населения. Количество открытых брокерских счетов – 47 млн.

Однако погодите радоваться, что вас так много. Большое количество мало о чем говорит. 65% брокерских счетов – пустые, то есть клиенты открыли их, но не пополняли. Почему? Сотрудникам брокеров нужно выполнять план по открытию счетов, чтобы получать премии, вот и открывают даже тем, кому это нафиг не надо. У 25% счетов активы составляют менее 10 тыс. руб. Таким образом, 90% счетов российских инвесторов являются, по терминологии Центробанка, пробными. Количество клиентов с активами на счетах более 10 тыс руб – лишь 4,9 млн.

В объеме активов самой впечатляющей тенденцией последних трех лет является увеличение в 2,5 раза с 10 до 25% доли счетов с активами более 1 млрд руб. До СВО миллиардеры предпочитали выводить свои капиталы за границу, теперь надежнее хранить дома. Если год назад хайнеты (ultra high net worth) с активами более 100 млн руб владели 45% всех активов розничных инвесторов, то сейчас уже 50%. Доля небогатых миллионеров с активами от 1 до 100 млн руб падает – было 47%, стало 44%. Концентрация растет. Маленькие портфели размером менее 100 тыс. руб. имеют ничтожную долю менее 1%.

Совокупный объем активов розничных инвесторов у брокеров за год увеличился на 15% и составил 10,6 трлн руб. Рост произошел за счет новых вложений на сумму 1,8 трлн руб. Стоимость имеющихся активов уменьшилась на 0,4 трлн руб. У юридических лиц на брокерском обслуживании активов больше – 14 трлн руб.

Нетто-взносы физических лиц на брокерские счета в 2024 г. были максимальными за 3 года и составили 1,761 трлн руб. Лидерами по объему нетто-покупок стали корпоративные облигации – 591 млрд руб и биржевые фонды денежного рынка с ежедневной капитализацией дохода – 529 млрд руб. Государственные и муниципальные облигации также пользовались популярностью, но в меньшей мере – 241 млрд руб. Акций было продано розничными инвесторами на 114 млрд руб больше, чем куплено.

Как изменилась структура активов российских инвесторов за год? Доля паев существенно выросла с 6 до 14%. Акции резидентов РФ по-прежнему занимают лидирующее место – 30%. Корпоративные, государственные и муниципальные облигации все вместе составляют 32% активов. Доля акций, депозитарных расписок и паев нерезидентов постепенно снижается (14%) из-за редомициляции квазииностранных компаний и частичного обмена «заморозки».

Что мы имеем в итоге? Всего имеют брокерские счета 35,1 млн россиян. Из них держат на брокерских счетах более 10 000 руб. почти 5 млн человек, более 100 000 руб. – 2,5 млн. Как видите, подавляющее большинство инвесторов предпочитают находиться в стороне, сидя на заборе и наблюдая за теми, кто вкладывает существенные деньги на фондовом рынке. Популярность инвестирования сильно преувеличена.

Рост ставки ЦБ в течение 2024 года с 16 до 21% годовых привлекает инвесторов в долговые ценные бумаги – фонды денежного рынка и облигации, а из долевых бумаг (акций) физические лица потихоньку даже уходят.

Всего в российских акциях розничные инвесторы держат 3,2 трлн руб. Сравните эту сумму с объемом средств физических лиц в банках на 31.12.2024 г. – 57,2 трлн руб, из них срочных вкладов – 39,5 трлн руб. Пусть даже вкладчики понятия не имеют о бирже и никогда не понесут туда деньги. Однако в облигациях и паях денежного рынка сконцентрировано около 5 трлн руб, и их владельцы уже принесли деньги на биржу и об акциях уже кое-что знают. Малейшая перемена настроений и динамики ставки ЦБ, как показал пример 20 декабря 2024 г., окажет огромное влияние на такие мелкие рынки, как рынок акций.

Насколько значимы вложения на фондовом рынке для россиян? Средняя начисленная зарплата в России до вычета налогов в конце 2024 года составляет 88 тысяч рублей в месяц. Медианная зарплата (более близкая к среднестатистическому человеку в провинции) – 46 тысяч рублей. Менее, чем у пары миллионов человек активы на их брокерских счетах превышают один месячный доход.

Далее я повторю выводы, сделанные по итогам аналогичного обзора за 2023 год:

Данная статистика прекрасно объясняет поведение абсолютного большинства участников торгов. Хотя им так не кажется, но их активы на брокерских счетах на самом деле не оказывают существенного влияния на их финансовое положение в целом. Просто не могут в силу размера.

Для массового инвестора фондовый рынок – пока всего лишь игра. Понимаете ли, не все приходят на биржу создавать капиталы, чтобы когда-то потом жить на дивиденды и купоны. Кому-то просто нужен адреналин – жизнь скучна, казино вне закона, а здесь весело, и, вроде бы, серьезным делом занимаешься. Не хухры-мухры, а инвестиции! Другие хотят в будущем наращивать портфель, а пока тренируются на мини-депозитах.

Так вот незначительные суммы под управлением полностью определяют психологию человека. Включается так называемое лотерейное мышление игрока. Богатеть медленно почти никто не хочет  – слишком долго ждать, да и результат не гарантирован. Иного выхода быстро «разогнать счет с 50 тысяч до миллиона», кроме как поймать удачу за хвост, сев в какую-нибудь «ракету» на IPO или очередном бессмысленном и беспощадном пампе (pump’n’dump) очередного шлака, инвестор просто не видит.

Вот и мечутся по рынку люди, подобные чайкам в «Буревестнике» Горького. Стонут. Или что-то прячут в утесах, как тот пингвин. Последствия подобных метаний игроков особо не смущают: суммы-то маленькие, смело можно проиграть все полностью. Но зато сколько эмоций, азарта, отваги и тому подобного!

А вот тем, чья сумма активов более значима и составляет 5-10-20 и более месячных бюджетов, свойственно иное отношение к инвестированию. Заметьте, я имею в виду не абсолютные значения, а относительные, ведь для одного человека 200 тысяч рублей – это полбюджета, для другого – четыре. Значимость одной и той же суммы для них разная.

Здесь атрибутов игры уже не будет. Здесь поисками синей птицы удачи не обойдешься. К серьезным деньгам относятся ответственно, зря рисковать никто не будет. Это ведь не за месяц заработано. Поэтому на этом уровне люди вынуждены подключать критическое мышление, анализ, психологию и даже осваивать азы инвестиционной философии. Ну а как вы хотели?

Конечно, можно придраться к моей логике, заявив, что тут можно поменять местами причину и следствие: у людей с небольшими доходами меньше возможностей откладывать, соответственно и опыта в управлении свободными средствами меньше. Однако дело совсем не в доходах. В Тинькофф Журнале регулярно публикуются дневники трат, где люди с огромными доходами имеют огромные кредиты и мизерные брокерские счета, и наоборот, люди со скромными зарплатами умудряются накапливать серьезные суммы. Да что говорить, в реальной жизни я наблюдаю массу примеров как наличия, так и отсутствия зависимости между доходами и сбережениями.

В копилку причин нельзя не добавить низкое доверие к таким относительно новым для россиян финансовым инструментам как акции и облигации. Не доверяют – оттого и не вкладываются масштабно.

Зачем же я рисовал портрет инвестора? Чтобы понять, чего он хочет, о чем он думает. И кому я могу быть полезен. Так вот, тем, кто пришел на фондовый рынок поиграть, половить удачу, не планирует планомерно наращивать капитал, со мной, наверное, не по пути. У нас разные пункты назначения. Рецептов мгновенного обогащения и кнопки «бабло» у меня нет.

А реально помочь я могу тем, кто уже вложил значимые суммы, и тем, у кого имеются реальные намерения создавать серьезные портфели с помощью пополнений. И это не снобизм, а трезвый взгляд на вещи. Конечно, без доверия ничего не получится, но моим ученикам и клиентам, надеюсь, жаловаться не приходится. Большего мне и не надо.