Главный стереотип в инвестировании состоит в том, что успех заключается в умении покупать активы дёшево и продавать дороже, и чем чаще вы это будете делать, тем больше денег вы сможете заработать. Этот стереотип играет на руку всем. Кроме инвесторов.

Терри Одеан, профессор экономики Калифорнийского университета, изучил отчетность 10 000 брокерских счетов частных инвесторов, просмотрев 163 000 сделок за 7 лет. Такой обширный объем материала позволил Одеану определить все случаи, в которых инвестор продавал часть акций одной компании и вскоре приобретал акции другой.

Эти действия инвестора означали, что у него имелось четкое представление о будущем этих акций — он ожидал, что проданные акции будут дешеветь, тогда как купленные возрастут в цене.

Чтобы определить обоснованность этих представлений, Одеан сравнил доходность акций, проданных и приобретенных инвесторами, через год после сделок.

Результат оказался неутешительным. В среднем доходность проданных акций на 3,2% годовых превысила доходность приобретенных акций, что значительно превосходило затраты на осуществление обеих сделок.

В действительности уверенность частных инвесторов – всего лишь иллюзия. Но эта иллюзия сказочно обогащает мировую финансовую индустрию, которая получает от клиентов около 400 миллиардов долларов комиссий в год.