Джон Богл, автор книги и основатель Vanguard Group, в 1975 г. создал первый в мире индексный паевой фонд – портфель из акций, входящих в биржевой индекс. Например, индекс S&P500 состоит из акций 505 крупнейших компаний США.

Эту книгу «Святой Джек» (прозвище Богла в финансовом мире) написал, чтобы изменить ваше представление об инвестировании. Ключевые идеи следующие:

Обычная арифметика, подтвержденная историей, говорит о том, что самая выигрышная стратегия – купить акции всех компаний на рынке и владеть ими в течение максимально длительного срока.

Между интересами работников инвестиционного бизнеса и инвесторов существует глубокий конфликт. Путь к благосостоянию первых заключается в том, чтобы убедить клиентов: «Не сидите, сложа руки. Делайте что-нибудь». Вторые, чтобы увеличить свое благосостояние, должны следовать противоположному правилу: «Не делайте ничего. Сидите, сложа руки».

Прибыль инвесторов снижается с ростом активности. Чем активнее инвестор, тем больше денег достается финансовым посредникам, тем меньше чистая прибыль, получаемая всеми инвесторам в целом.

400 миллиардов долларов в год – примерно столько зарабатывает на вас и других таких же инвесторах мировая финансовая индустрия.

В XX веке средняя годовая доходность акций США составила 9,6%, что практически равно прибыли компаний в размере 9,5% годовых. 0,1% – таков ежегодный спекулятивный доход владельцев акций за 100 лет. Со временем совокупный доход, полученный акционерами, обязательно должен прийти в соответствие с доходами компании.

1 доллар, инвестированный в 1900 г., при доходности 9,5% к концу 2005 г. превратился в 15062 доллара. Механизм действия сложных процентов творит чудеса.

Иногда доходность фондового рынка возрастает, иногда падает, но это ненадолго. Словно магнит, она всегда возвращается к среднему значению. Краткосрочные колебания доходности вызваны эмоциями инвесторов.

Если владение фондовым рынком в долгосрочном периоде гарантирует выигрыш, то игра на фондовом рынке обречена на неудачу. Почему?

За 25 лет, с 1980 по 2005 гг., доходность фондового рынка в соответствии с индексом S&P500 составляла 12,5% годовых. Простой индексный фонд, привязанный к S&P500, давал 12,3%. Затраты уменьшили доходность рынка на 0,2% в год.

Но при этом инвесторы в индексные фонды получили лишь 7,3%. В чем дело? Они мало покупали в 80-е годы, когда рынок только начинал расти, затем резко увеличили покупки в конце 90-х, в период эйфории на рынке, а после того, как пузырь интернет-компаний лопнул в 2000 году, больше продавали, чем покупали. Те же, кто покупал акции и фонды интернет-компаний на пике моды на них, потеряли очень много. Так было и так будет всегда.

Тогда возможно, стоит выбрать самых лучших управляющих, которые заработают больше остальных? Статистика доказывает, что успешные результаты, как правило, зависят не от мастерства, а от везения. Но везение не бывает вечным.

В общем, совет Богла прост: “Не стоит искать иголку в стоге сена, пытаясь найти лучшие акции и выбрать лучшее время для их покупки и продажи, лучше купите весь стог (паи индексного фонда) и не продавайте его как можно дольше”.

Моя инвестиционная стратегия заключается в самостоятельном выборе и владении активами, без посредников в виде фондов, однако с идеями Богла у меня никаких противоречий нет.

“Руководство разумного инвестора” есть в библиотеке инвестора в Улан-Удэ.